Deutsche Bank ako prvá zúčtovacia banka pre jüany v Európe: otázniky pre globálny finančný systém
Deutsche Bank 10. augusta oznámila, že získala od Čínskej ľudovej banky – tamojšej centrálnej banky – povolenie pôsobiť ako zúčtovacia banka pre čínske jüany (RMB) vo Frankfurte, čím sa stala vôbec prvou v Európe. Analytici vtedy varovali, že tento krok by mohol čínskemu komunistickému režimu otvoriť dvere do európsko-amerického finančného systému, čo prináša otázniky ohľadom globálneho finančného systému.
Z ekonomických dôvodov by ju mohli nasledovať aj ďalšie významné európske banky, a to aj napriek snahe Európskej únie znižovať riziká spojené s Čínou, ktoré súvisia s komunistickým režimom presadzujúcim globálnu expanziu jüanu.
Najväčšia nemecká banka, Deutsche Bank, je najväčšou zúčtovacou bankou pre euro na svete a Rada pre finančnú stabilitu (FSB) ju klasifikuje ako banku dôležitú pre globálny finančný systém.
„Deutsche Bank bude uľahčovať priame komplexné spracovanie, zúčtovanie a vyrovnanie cezhraničných transakcií v RMB pre európske finančné inštitúcie a podniky, pričom bude fungovať ako lokálny most k čínskym platobným systémom,“ uviedla banka.
„Posilňuje to finančné prepojenie medzi Čínou a Európou,“ povedal člen predstavenstva Deutsche Bank Alexander von zur Muehlen.
Čínske štátne médium Shanghai Securities News informovalo, že tento krok prepája čínske, európske a globálne trhy a zlepšuje kapacity cezhraničných služieb v RMB.
Nezávislý americký politický ekonóm Davy J. Wong pre The Epoch Times uviedol, že skutočnosť, že sa Deutsche Bank stala prvou európskou zúčtovacou bankou pre RMB, naznačuje výrazný posun v internacionalizácii tejto meny.
Internacionalizácia jüanu prechádza z fázy, keď „ho Čína aktívne presadzuje v zahraničí“, do fázy, keď sa „zahraničné banky dobrovoľne stávajú súčasťou systému RMB,“ dodal.
Poznamenal, že v minulosti bol tento proces poháňaný predovšetkým čínskymi bankami, ako sú Bank of China a Industrial and Commercial Bank of China, ktoré expandovali do zahraničia, aby vytvorili zámorské zúčtovacie siete pre RMB. „Teraz sa priamo zapája významná európska banka – Deutsche Bank – čo v podstate znamená, že RMB sa integruje do finančnej infraštruktúry Európy.“
Ide o symbolický prelom v stratégii Pekingu zameranej na internacionalizáciu RMB, pretože Deutsche Bank je prvou európskou domácou bankou, ktorá tento štatút získala, povedal pre The Epoch Times Sun Kuo-hsiang, profesor medzinárodných vzťahov a obchodu na taiwanskej Univerzite Nan-chua. „Znamená to, že Čína sa snaží zakotviť infraštruktúru RMB priamo v jadre európskeho finančného systému,“ uviedol Sun.
Wong však upozorňuje, že RMB sa týmto krokom nepribližuje k medzinárodnému postaveniu amerického dolára. „Najväčším problémom, ktorému RMB v súčasnosti čelí, nie je nedostatok zúčtovacích bánk, ale skôr absencia voľného toku kapitálu a zameniteľnosti meny, ako aj obmedzená transparentnosť a predvídateľnosť čínskych finančných trhov,“ povedal.
Pokus o nahradenie dolárového systému
Čínska centrálna banka začiatkom tohto týždňa uviedla, že súčasťou jej päťročného plánu je udržať stabilný výmenný kurz jüanu a rozšíriť používanie tejto meny v medzinárodnom obchode a investíciách.
Čína rozširuje svoj zúčtovací systém v RMB v snahe nahradiť medzinárodný zúčtovací systém založený na americkom dolári. V júni Čína oznámila nové opatrenia na podporu globálneho využívania jüanu. Taktiež v júni boli Standard Bank a Industrial and Commercial Bank of China spoločne vymenované za „Zúčtovaciu banku pre RMB v Afrike“ s kapacitou zúčtovávať RMB v 19 afrických krajinách.
Vzhľadom na obmedzenia jüanu, ktorý kontroluje čínsky komunistický režim, je však podľa analytikov nepravdepodobné, že by mal kapacitu konkurovať americkému doláru a na ňom postavenému systému SWIFT.
„Dominancia dolára spočíva na hlbokých amerických kapitálových trhoch, globálnej likvidite, právnej dôvere, statuse rezervnej meny a silných sieťových efektoch,“ vysvetlil Sun. Deutsche Bank poskytuje jüanu silnejšiu oporu v Európe a môže zjednodušiť vyrovnanie v RMB pri obchode s Čínou, „no stále ide skôr o doplnkový alebo záložný kanál než o náhradu za dolár,“ dodal.
Podľa Suna tento krok nie je skutočnou náhradou dolárového systému. „Dá sa to chápať skôr tak, že Čína buduje paralelné a záložné kanály, aby tam, kde je to možné, znížila závislosť od zúčtovania v dolároch.“
Ak čínske a nemecké spoločnosti prejdú zo zúčtovania transakcií v amerických dolároch na priame používanie RMB, „Čína zníži svoju závislosť od amerického dolárového systému,“ uviedol Wong.
Varoval, že ak bude zúčtovacie kapacity pre RMB zavádzať čoraz viac bánk v Nemecku, Francúzsku, na Blízkom východe a v juhovýchodnej Ázii, kumulatívnym efektom bude vytvorenie alternatívnej siete zúčtovania.
Americké dolárové bankovky vedľa 100-jüanových bankoviek v banke v Chua-pej v čínskej provincii An-chuej, 24. septembra 2013 (AFP prostredníctvom Getty Images)
Skutočne najťažšou časťou premeny jüanu na medzinárodnú menu sú nasledujúce fázy, povedal Wong. „Ide najmä o to, aby zahraničné centrálne banky, penzijné fondy, poisťovne, banky a investičné fondy boli ochotné dlhodobo držať dlhopisy, akcie a iné aktíva denominované v RMB.“
Ak Čína skutočne chce, aby sa RMB stal globálnou menou aktív, musí podľa Wonga postupne zvyšovať:
- otvorenosť kapitálového účtu,
- voľnosť zameniteľnosti RMB,
- flexibilitu výmenného kurzu,
- liberalizáciu úrokových sadzieb,
- slobodu cezhraničných kapitálových tokov.
Všetky tieto faktory by oslabili schopnosť vlády vykonávať kontrolu, upozornil Wong. „Čím viac sa RMB internacionalizuje, tým menšiu kontrolu nad jeho hodnotou čínsky režim v skutočnosti má. Najväčšou prekážkou toho, aby sa jüan stal globálnym, nie sú Spojené štáty, ale skôr samotný čínsky politicko-ekonomický systém.“
Hoci má Čína druhé najväčšie HDP na svete, jej finančný vplyv a účasť na medzinárodnej scéne zostávajú veľmi obmedzené, poznamenal Wang Che, americký analytik zameraný na Čínu.
Čína disponuje najväčším obchodným prebytkom na svete, preto jüan neodteká do zahraničia a je nepravdepodobné, že by sa stal medzinárodnou menou, uviedol Wang pre The Epoch Times.
Vzhľadom na politické sklony vládnucej Čínskej komunistickej strany (ČKS) a ideológiu extrémnej, všezahŕňajúcej kontroly, „ČKS nikdy nedovolí, aby bol RMB voľne zameniteľný,“ dodal.
Vplyv na vzťahy medzi USA a EÚ
Podľa Wonga stoja za internacionalizáciou RMB v skutočnosti dva simultánne ciele.
„Prvý je ekonomický: znížiť transakčné náklady,“ povedal. „Druhým je strategický: obmedziť schopnosť USA uvaľovať finančné sankcie prostredníctvom dolárového systému.“
Wong zdôraznil, že to, že sa Deutsche Bank stala prvou zúčtovacou bankou pre jüany v Európe, má významné strategické dôsledky.
Pripomenul, že Nemecko je jednou z najväčších európskych ekonomík a kľúčovým európskym spojencom USA. „Skutočnosť, že sa jedna z najväčších nemeckých bánk stala zúčtovacím centrom pre RMB, znamená symbolický prelom v internacionalizácii tejto meny v rámci jadra západného finančného systému.“
„To, čo Spojené štáty skutočne znepokojuje, nie je len samotná Deutsche Bank, ale možnosť, že jej príklad budú nasledovať aj druhá a tretia banka,“ uviedol.
Spojené štáty dúfajú, že udržia internacionalizáciu RMB mimo svojej siete spojencov, zatiaľ čo Peking sa snaží docieliť presný opak, upozornil Wong.
Sun povedal, že Washington bude tento vývoj pozorne sledovať, pretože akékoľvek rozširovanie nedolárového zúčtovania môže časom oslabiť dosah amerických finančných sankcií a znížiť závislosť od dolárových platobných systémov.
„Reakciou USA bude pravdepodobne monitorovanie, regulačný tlak a silnejšia koordinácia s európskymi partnermi v oblasti dodržiavania sankcií, pravidiel proti praniu špinavých peňazí a finančných rizík spojených s Čínou, než priama konfrontácia s Deutsche Bank,“ objasnil.
Krok Deutsche Bank by mohol podľa Suna vyvolať isté trenice vo vzťahoch medzi USA a EÚ, ak by Washington vnímal, že Európa pomáha Pekingu budovať finančnú autonómiu od dolárového systému.
„Je však nepravdepodobné, že by to samo o sebe vážne poškodilo transatlantické vzťahy. Väčším problémom je, či Európa vníma Čínu predovšetkým ako ekonomického partnera, alebo ako systémové strategické riziko,“ uviedol. „Tento prípad ukazuje európsku snahu o rovnováhu: zachovať biznisové väzby s Čínou a zároveň deklarovať ‚znižovanie rizík‘ namiesto úplného ekonomického rozchodu.“
Podľa Wanga majú Spojené štáty aj iné možnosti, ako tomuto kroku čeliť — zameraním sa na finančnú spoluprácu medzi Deutsche Bank a ČKS.
„Mohli by napríklad využiť americké zákony proti praniu špinavých peňazí alebo predpisy týkajúce sa ekonomických sankcií voči Rusku a Iránu, aby zabránili Deutsche Bank – po tom, čo získala štatút zúčtovacej banky pre RMB – okľukou uľahčovať finančné transakcie Rusku alebo Iránu. V takomto scenári by Spojené štáty mohli na banku uvaliť sekundárne sankcie,“ konštatoval.
Hľadanie novej rovnováhy Nemecka a EÚ
Čína zostáva jedným z najväčších obchodných partnerov Nemecka, pôsobí tam približne 5 000 nemeckých spoločností. Wong poznamenal, že Nemecko je pravdepodobne jednou z európskych krajín, pri ktorej Peking najviac dúfa v počiatočný prelom.
Významné nemecké podniky ako Volkswagen, BMW, Mercedes-Benz, BASF a Siemens pôsobia v Číne už roky, poukázal Wong. „Nielenže vyvážali výrobky, ale vybudovali tam továrne a dodávateľské reťazce, a zrealizovali v krajine dlhodobé investície.“
„Vzťah medzi Nemeckom a Čínou preto presahuje rámec bežného obchodu,“ vysvetlil. „Vytvorila sa medzi nimi hlboká úroveň priemyselnej integrácie.“
Tento najnovší vývoj odráža veľmi pragmatickú politickú logiku, ktorú Nemecko dôsledne uplatňuje: „politická bezpečnosť je jedna vec a ziskovosť firiem ďalšia… V skutočnosti ide o pokračovanie dlhodobej politiky Nemecka voči Číne: mať sa pred ňou na pozore z hľadiska bezpečnosti, no zároveň odmietať ekonomické odstrihnutie,“ tvrdí Wong.
Upozornil, že stratégia Pekingu je jasná: „Ak sa podarí udržať si Nemecko na svojej strane, bude ťažké vytvoriť proti Číne jednotný západný ekonomický front… Z tohto pohľadu nie je to, že sa Deutsche Bank stala zúčtovacou bankou pre RMB, len izolovanou finančnou udalosťou,“ povedal Wong.
Pozornosť si podľa neho nevyžaduje konkrétna banka, ale skôr to, či Deutsche Bank nepredstavuje začiatok nového trendu.
„Ak sa v budúcnosti do zúčtovacieho systému RMB zapojí viac nemeckých a európskych bánk, internacionalizácia RMB prestane byť len čínskou finančnou iniciatívou a začne skutočne prenikať do finančných systémov Európy a Spojených štátov… V tom momente budú Spojené štáty nevyhnutne čoraz viac znepokojené,“ varoval Wong.
Sun uviedol, že Berlín chce znížiť strategickú závislosť od Číny a zároveň sa vyhnúť úplnému ekonomickému zlomu. „Úloha Deutsche Bank pri zúčtovaní jüanov preto odráža skôr obchodný pragmatizmus než úplné politické preorientovanie na Peking.“
Pokiaľ ide o ekonomiku EÚ, tento krok môže podľa neho posilniť finančnú úlohu Frankfurtu, uľahčiť vysporiadanie platieb v RMB pre európske firmy a podporiť obchodné, finančné a investičné väzby s Čínou.
„Politicky to však komplikuje politiku EÚ voči Číne: kým Brusel hovorí o hospodárskej bezpečnosti, rizikách v dodávateľskom reťazci a strategickej závislosti, významná európska banka pomáha budovať finančnú infraštruktúru pre RMB priamo v Európe… Môže to prehĺbiť napätie medzi európskymi obchodnými záujmami a tvrdším strategickým pohľadom EÚ na Čínu,“ zdôraznil Sun.
Wong očakáva, že medzi Spojenými štátmi a Európou sa rozvinie proces neustáleho prehodnocovania a hľadania rovnováhy.
„Spojené štáty chcú, aby sa k nim Európa užšie priklonila v oblasti financií, bezpečnosti a technológií… Európa sa medzitým snaží udržať si svoju strategickú autonómiu a nechce, aby jej všetky hospodárske politiky voči Číne diktoval Washington,“ povedal.
Podľa Wonga Nemecko tiež situáciu sleduje, rozhoduje sa a hľadá rovnováhu. „Ide o rovnováhu medzi politikou a ekonomikou, rovnováhu medzi EÚ ako celkom a ČKS a rovnováhu medzi alianciou USA a Európy a ČKS… Takže Nemecko sa v súčasnosti do istej miery nachádza na rázcestí,“ zhodnotil.
Článok bol preložený z americkej edície Epoch Times.
Trénujte si mozog s našimi hrami! Sudoku, šachové úlohy, hľadanie rozdielov, solitaire HRAŤ ▶ ZDIEĽAŤ ČLÁNOK
Bolo pre vás toto čítanie prínosné? Povedzte nám svoj názor alebo nechajte kontakt pre ďalšiu diskusiu.